Nejčastější otázky o měnové politice ČNB

Repo sazba je klíčový signál pro komerční banky. Když ČNB zvýší repo sazbu, banky si dražší půjčky a následně zvyšují úroky na spořicích účtech a naopak. Například v lednu 2024 byla repo sazba ČNB na 5,75 % a to se odráželo v sazbách na spořicích účtech v rozmezí 2–4 %. Efekt se obvykle projeví do 4–8 týdnů.

ČNB mění sazby, když inflace stoupá nad cíl 2 % (plus tolerance) nebo klesá pod něj. Tiskové konference konaná po měnověpolitických zasedáních (obvykle jednou za šest týdnů) slouží k vysvětlení rozhodnutí a forward guidance — signálům o budoucích změnách sazeb.

Transmisní mechanismus je řetězec, kterým se rozhodnutí ČNB dostane do ekonomiky: ČNB změní repo sazbu banky změní své sazby lidé a firmy se rozhodují jinak o spoření a výdajích inflace se změní. Obvykle trvá 12–18 měsíců, než se plný efekt projeví. Například když ČNB zvyšuje sazby, lidi spíš šetří (vyšší úroky) a méně spotřebovávají, což tlumí inflaci.

Vyšší sazby ČNB zvyšují výnos na aktivech v korunách, což přilákává zahraniční investory a posílí korunu. Silnější koruna zlevňuje dovozy (dobré pro nižší inflaci) a zdražuje vývoz (horší pro exportéry). Kurz koruny vůči euru se pohybuje obvykle v rozmezí 24–26 CZK/EUR v závislosti na politice ČNB, ale i eurozóny.

Nejjednodušší je sledovat tiskové konference ČNB, které jsou živě vysílány na cnb.cz . Pak si přečtěte oficiální stanovisko Bankovní rady (klíčová část o forward guidance) a naslouchejte slovům guvernéra o budoucích krocích. Můžete se také podívat na naše průvodce interpretací tiskových konferencí ČNB .

Repo sazba ČNB je základní sazba pro mezibankovní trh a ovlivňuje, za kolik si banky půjčují peníze navzájem. Sazby na hypotékách jsou finální ceny, které banky nabízejí klientům — zahrnují spreads a marže. Když repo sazba stoupne, hypoteční sazby obvykle rostou déle a pomaleji, ale dlouhodobě následují směr. Podívejte se na konkrétní příklad výpočtu dopadů repo sazby na vaši hypotéku .